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====民主党合流====
2003年の民主党合併後は、代表代行に就任。党内では旧社会党の横路孝弘に接触し、政治思想をそれまでの新保守主義（新自由主義）からリベラル（自由主義）に転換したといわれる。<br />
2004年には年金未納問題で民主党代表を辞任した[[菅直人]]の後継代表に内定するが、小沢自身にも年金未納があったため辞退。その後、岡田克也代表の要請により副代表となる。2005年の衆議院選挙（いわゆる郵政選挙）に敗北すると党執行部の一員として副代表を辞任、後任の前原誠司代表には代表代行を打診されるも固辞した。<br />
2006年に「[[堀江貴文|堀江]]メール問題」で代表を辞任した前原誠司に代わり、第6代民主党代表に就任。2007年には参議院選挙に勝利し、[[安倍晋三]]首相の辞任に伴う首班指名選挙では参議院の決選投票では小沢が指名された（衆議院の優位により首相には[[福田康夫]]が就任）。その後、[[福田康夫]]首相と会談し、いわゆる「大連立構想」を持ちかけられ一度は受諾するも、[[鳩山由紀夫]]幹事長らの猛反発に遭い一転これを拒否。その責任をとって辞任表明するが、民主党内の慰留を受け撤回する騒動があった。<br />